庞大集团重整计划获批 经销商行业何去何从？

2019年对于庞大集团和庞庆华来说虽然难熬，但是再一在今年收尾时步入了转机！12月10日，河北省唐山市中级人民法院月批准后《可观汽贸集团股份有限公司重整计划》。比起于倒闭，这也是庞大集团能谋求到的最差结果，接下来集团将转入重整计划执行期。通过重整计划，庞大集团不仅步入急需的新资金输出，更加最重要的是继续挣脱借钱危机。但是放在庞大集团面前最现实问题，依然是如何使公司完全恢复持续经营能力和盈利能力。

而这对于目前广泛正处于水深火热之中的汽车经销商而言，某种程度具备最重要的糅合意义。危机作为国内首家上市经销商集团，庞大集团曾多次风光无限，堪称倒数多年沦为行业内的领头羊，规模堪称越做越大，但是较慢扩展也祸根隐患。

到2017年虽然庞大集团还在盈利，但是经营情况已不悲观，资金压力让可观步履维艰。从2018年开始，不受市场持续下滑、融资环境好转等影响， 可观的经营状况堪称急转直下。2018年公司全年构建营收420.34亿元，同比上升40.37%；同时净利润亏损61.55亿元，同比下跌3003.23%。于是以所谓病来如山倒，这一年的亏损就完全将可观折断。

转入2019年后，可观业绩仍并未恶化。今年上半年可观营收大约102.56亿元，同比上升62.17%；利润更进一步亏损，超过11.99亿元，同比上升563.66%，资产负债率超过了81.87%。而持续亏损也构成连锁反应。

因资金严重不足、银行抽贷、财产无法所求等原因，可观无法清偿届满债务，面对一脑门子还贷官司，早已濒临破产边缘。2019年5月13日，已无其他决心情况下，冀东富公司向唐山中院明确提出对庞大集团展开重整的申请人。唐山中院经审查后指出，可观已无法清偿届满债务，且有显著失去清偿能力的有可能，合乎重整条件，并登录庞大集团清算组兼任管理人。

债务根据评估机构开具的《资产评估报告》，庞大集团本部账目资产总额虽然有302亿元，但是评估价格总额仅有50.2亿元，而庞大集团债权总额合计却低约272.8亿元。在倒闭整肃状态下，普通债权为252.8亿元，普通债权清偿比例仅有为11.20%，而实际情况可能会更加较低。

因此庞大集团重整，首要解决问题债务问题。一方面根据重整规划，庞大集团现有总股本 65.4亿股为基数，按每10股转增 5.641598股的比例实行资本公积金转增股票，总计转增大约 36.9亿股股票。其中7亿股由重整投资人及其引入的财务投资人转让，并获取 7亿元用作缴纳重整费用、清偿债务及补足公司流动资金，剩下大约29.9亿股用作根据重整计划的规定清偿债务。

另一方面牵涉到到的涉及债务根据类型及优先级，在可观重整计划继续执行期限内或6年内偿清，剩下普通债权由庞大集团在本重整计划继续执行期限内，以每100普通债权分给24大约16.722408股庞大集团资本公积转增股票，股票的抵债价格按5.98元/股计算出来。重整计划草案已取得债权人会议投票表决通过，自此被近300多亿元债务缠身的可观，各项债权的偿款方式都有具体的决定。

接掌6月20日晚，庞大集团发布公告庞庆华因个人原因辞任公司董事长、董事会战略委员会主任委员及总经理职务，这也标志着庞大集团一个时代的告一段落。庞大集团有限公司股东及其关联自然人使用权移转其全部持的 大约21亿股股票，由重整投资人及其关联方有条件转让。庞大集团的重整投资人为深商有限公司、元维资管及国民运力构成的联合体。新的高管团队已相继重新组建已完成。

元维资管董事长马骧为公司新任董事长，具有多年资本市场经验赵铁流任总经理，国民运力董事长黄继宏任公司副董事长。新的团队的来临也给可观带给了资金和信心。为确保庞大集团完全恢复持续盈利能力，强化各方对庞大集团未来发展的信心，重整投资人允诺，自转让移转股票之日起三年内不向关联方以外的第三方出让其所持有人的庞大集团股票。另外重整投资人允诺，庞大集团2020年、2021年、2022年的归属于母公司所有者的净利润分别不高于7亿元、11亿元、17亿元，或2020年、2021年、2022年的归属于母公司所有者的净利润合计超过35亿元。

若最后构建的归属于母公司所有者的净利润并未超过前述标准，由重整投资人在2022年会计年度审计报告发布后三个月内向庞大集团以现金方式不予补充。革新虽然重整投资人允诺未来三年净利润，但是庞大集团股票要沦为确实有价值的资产，庞大集团必需完全恢复经营能力和盈利能力，重返良性发展轨道。为此，公司新的管理人制订由存量业务的调整与优化和增量业务的引入与发展两部分包含的新经营方案。存量业务经营方案除补足公司流动资金、提高资产流动性及资金用于效率外，更加主要明确提出优化品牌及经营网络结构。

庞大集团将对乘用车、商用车等板块品牌代理、网络产于、业务结构展开调整，对没发展前景的品牌展开缩编， 探讨不具备盈利能力和前景的核心品牌。同时庞大集团还将大力前进线上线下合作，参予新零售业务积极开展；前进网约车、天内出租、上门维修、旅游房车等新型业务；大力开展新能源汽车销售及服务；之后作好平行进口汽车的销售业务。

而面临传统的4S店模式早已渐渐走出微利时代，汽车4S店经营模式面对新的变革。因此庞大集团也制订增量业务经营方案。还包括着力沦为城市公共交通运营商、探寻电池服务业务商业化，以及推展智慧城市建设等。

从新的经营方案看，基本涵括汽车行业热点，但是2019年亏损已成定局情况下，可观要想要较慢构建业务改变，经营上很快扭亏为盈在明年构建7亿元盈利，还是十分有可玩性的。结语：在法院批准后重整计划公告公布后，可观的股价并没显著回落，这异常的展现出，也反映出有投资者的从容态度。截至到11月29日，重整投资人增持可观股份1,309,200股，增持金额1,479,396元，仅有已完成白鱼增持计划金额上限的 0.493%。

距离不高于3亿元，不低于4亿元的计划差距较多，并且重整投资人一并增持计划的实行期限，申请人再度缩短90日。不论这否将沦为可观重整计划的变数，但能体现出有汽车经销商艰苦转型的境遇。转入2019年，除少数品牌外，经销商的新车毛利广泛为负，亏损面更进一步增大，面对前所未有的压力。

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