什么业务支撑起了富士康的巨大营收？

周四，证监会官网表明，富士康招股书在2月22日已转入“实透露改版”状态，这距离其实透露不过两周时间。2月9日，证监会透露了富士康工业互联网股份有限公司（下称“富士康”）首次公开发行股票的招股书。周五，一位投资人士拒绝接受新京报记者专访时说：企业IPO首先是将认购说明书展开实透露，这标志着企业月开始排队，大家所说的排队一两年就是这个过程；然后在将要上不会之前，企业不会对招股书做到一轮实透露改版，一个月之后往往开会发审会，也就是转入上不会阶段。富士康实透露这么短等于是跳过了排队过程，这样究竟对不该尚待厘清，一般企业实透露时间幸也是为了让外界对其展开监督；如果时间这么较短，那实透露的意义又在哪？从财务数据来看，鸿海仪器工业股份有限公司旗下的富士康股份在2017年构建营收3545.44亿元，据华泰证券孔凌飞统计资料，2016年的A股上市公司中，仅有13家多达这一体量。

承托起富士康极大营收的除了规模可观的劳动力，还有归功于领先于同行的市场份额，以及强劲的韧实力。什么业务承托起了富士康的极大营收？公司2017年营收3545.44亿元，2016年已上市的公司中仅有13家多达这一体量。

公司2015-2017年营业收入填充年均增长率（CAGR）为14.00%，归母净利润CAGR为5.16%。2015-2016 年，公司分别构建营业收入2728.00亿元、2727.13亿元和3545.44亿元；分别构建归母净利润143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元。公司2015-2017年综合毛利率维持在10%左右，主营业务中仪器工具和工业机器人的毛利率最低。

2015-2017 年，公司综合毛利率分别为 10.50%、 10.65%、 10.14%，高于通讯设备行业毛利率。公司与客户构成长年合作关系，订单规模较小、销售和订购价格比较平稳，综合毛利率更为平稳。分项来看，2015-2017年，通信网络设备的毛利率为 14.74%、 15.88%、13.65%，云服务设备的毛利率为4.96%、4.64%、4.65%，仪器工具和工业机器人的毛利率为41.46%、47.61%、49.23%。

华泰证券认为，仪器工具和工业机器人产品多为高端自定义产品， 产品技术含量较高，毛利率较高。费用开支方面，公司期间费用大幅递减，主要由于研发和员工薪酬的管理费用下降，作为典型的劳动力密集型企业，劳动力成本提高对公司薪酬开支的下沉显著。富士康优势确有？华泰证券指出，富士康强劲的软、硬实力建构起了其核心竞争力，行业竞争优势明显。非常丰富的客户资源、长年平稳的战略合作关系、很深的技术储备与领先的研发实力、经验丰富的管理团队、领先的横向统合商业模式和供应链管理能力等是公司的软实力； 先进设备的自动化技术和智能化设备、海量的工业数据资源和完备的工业数据存储与分析体系、平稳的一体化生产作业体系等是公司硬实力的反映。

公司综合以EMS、ODM等居多的电子工程背景模式和以模具、零组件居多的机械工程背景的两种模式的优势，创建了“电子化、零组件、模块机光电横向统合服务商业模式”（全称eCMMs）。eCMMs是机光电横向统合的软硬件整体解决方案，需要为客户获取机光电一次购足整体解决方案和全球装配交货，以及联合设计、共同开发、全球生物科技及售后服务等。

公司享有出色的研发设计、仪器模具、新产品研发、小量试产、大量量产、全球生物科技及工程服务等能力，通过在此基础上增强全球布局，横向统合设计生产与经营模式，公司构成了全球3C电子行业最短的供应链。目前，在电子设备智能生产领域中，富士康遥遥领先。据华泰证券援引IDC数据，2016年，全球服务器与存储设备生产中，富士康占到全球总产值的40%以上；全球网络设备生产中，富士康占到全球总产值30%以上；全球电信设备生产中富士康占到全球总产值20%以上。

首例台湾地区上市公司拆分资产A股上市富士康股份母公司是台湾地区上市公司鸿海仪器工业股份有限公司。鸿海正式成立于 1974年，是全球3C代工服务领域规模仅次于的国际集团。鸿海1991年于台湾地区上市。

白鱼在A股上市的富士康股份由福匠科技整体更改为股份有限公司的方式成立。福匠科技于 2015年3月6日正式成立，主营多功能工业机器人、周边自动化治具、机械加工零配件的生产与销售。2017年3月27日福匠科技展开第一次注册资本，引进股东深圳鸿富锦，升格之后机器人有限公司享有福匠科技75%的股权，深圳鸿富锦持有人福匠科技25%的股权。机器人有限公司和深圳鸿富锦皆为鸿海仪器全资子公司。

重组后福匠科技主营业务更改为专门从事主板、显示卡、工业计算机等的生产与销售。2017年7月10日，福匠科技开会股东大会，通过整体更改成立的涉及议案，福匠科技名称更改为“富士康工业互联网股份有限公司”。公司有限公司股东为中坚公司，不不存在实际掌控人，鸿海仪器间接持有人中坚公司100%的股权。

中坚公司必要持有人41.14%股权，通过全资子公司深圳富泰华、郑州鸿富锦间接持有人发行人 28.00%股权，合计持有人发行人69.14%股权，为有限公司股东。鸿海仪器通过Foxcom（Far Fast） Limited间接股权中坚公司100%的股权，系由公司母公司。

深圳富泰华必要持有人公司24.62%股权，通过鸿富锦仪器工业（郑州）有限公司间接持有人公司0.51%的股份（15%×3.3728%），为第二大股东。Ambit Cayman必要持有人公司10.73%股权，为第三大股东，深圳鸿富锦持有人公司9.23%股权，为公司第四大股东。

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